2022年下半年，受抵押贷款利率上升的影响，北美地区定向刨花板（OSB）的市场需求回落。

  为了应对高通胀，2022年美国联邦储备银行将基准利率上调4.25%。抵押贷款利率从年初的3%左右翻了一番，到2022年底超过了6%。抵押贷款利率高，加之房价上涨，导致了2022年下半年北美住房购买力、住房建设以及定向刨花板使用量的下降。3家上市的林产品生产商（Louisiana Pacific，West Fraser，Weyerhaeuser），2022年定向刨花板财务报表均反映出需求下降和价格回落。与2022年春相比，2022年冬定向刨花板销售额和平均价格下降了60%，利润下降了90%。

  在2024年初之前，仍有大量新增产能投产。虽然Huber公司暂时取消了新建工厂计划，但Roy O Martin和West Fraser公司都计划在2024年开工建设新工厂。此外，Tolko公司继续重建阿尔伯塔省的High Prairie工厂（该厂于2022年5月被大火烧毁），由迪芬巴赫（Dieffenbacher）公司提供核心设备，预计2023年底完工，设计年产能73.4万m3。

  鉴于新增产能和下滑的住房开工数，定向刨花板价格很难快速反弹到2020年中至2022年中的利润水平。

  抵押贷款利率的明显上涨、平均房价的稳步上涨以及工资增长缓慢，都降低了住房购买力。

  由于高通胀，美国和加拿大的基准利率从2022年1月的0.00%上升到12月的4.25%。随着基准利率的上升，抵押贷款利率呈上涨的趋势。美国房屋产权人通常以30年期固定利率抵押贷款购买住房，需要20%的首付款。在疫情前的2019年冬，30年期固定利率抵押贷款的平均利率约为3.7%。由于美联储增加货币供应，2020年底抵押贷款平均利率降至2.7%，刺激了新房和二手房交易。但自2021年始，通胀上升，美国中央银行多次提高利率以降低通货膨胀，2022年底平均抵押贷款利率超过6.5%。

  房贷月供几乎翻了一番，2019年底约1 420美元/月，到2022年底增加到2 720美元/月。由于家庭收入在过去3年中仅增长约6%，因此新发放的抵押贷款所占家庭收入的比例要高得多。

  2022年上半年美国住房建筑开工总数超过2021年同期。然而，2021年的新房开工总数为160万套，到2022年下降到155万套。由于住房购买力下降，2022年下半年建筑业明显下滑。由于银行监管更严格，加拿大房地产市场的波动性低于美国。加拿大住房开工数从2021年的27.1万套略微下降到2022年的26.1万套。

  在北美大多数定向刨花板用在建筑。定向刨花板的价格和需求与建筑活动相关；当建筑活动增加时，需求和价格就会上涨，反之亦然。疫情下住房建设热潮从2020年夏季持续到2022年中，这两年定向刨花板的价格非常高。

  定向刨花板价格在2020年和2021年打破纪录后，在2022年短期刷新纪录。据Random Lengths统计数据，2022年3月美国东南部7/16英寸（约11 mm）厚定向刨花板的价格为1 235美元/m3，超过了2021年6月的1 125美元/m3。

  然而，年底价格比年初低得多。2022年初为600美元/m3，3月达到峰值（1 235美元/m3），随着住房建设活动的减少，年底降至200美元/m3。2022年12月的**价格低于疫情前常见的价格（约215美元/m3）。

  北美定向刨花板的产量几乎等于北美定向刨花板的使用量，加拿大是美国的净供给者。2022年从加拿大到美国的总出货量比2021年增长2%，但由于价格下降，2022年下半年加拿大的出货量会降低，贸易额下跌了20%。

  北美少量的定向刨花板自东欧进口。虽然美国政府没有禁止白俄罗斯和俄罗斯农产品（包括木制品）的贸易，但大约在2022年3月之后进口自白俄罗斯和俄罗斯的定向刨花板大幅度减少。拉脱维亚和罗马尼亚是北美的另外两个定向刨花板来源国，两国上半年的产量都超过了下半年。

  2022年，北美定向刨花板市场之间的竞争格局见图1。其中，3家上市林产品生产商（Louisiana Pacific，West Fraser，Weyerhaeuser）的定向刨花板业务（2022年合计占北美产量的54%）表现强劲。2022年全年的平均售价为596美元/m3，而2021年为712美元/m3，2022年的未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA）平均利润率为51%，而2021年为62%。然而，据这一些企业的年报，2022年初接近历史高位的定向刨花板价格到年底已降至疫情前的水平。虽然2022年全年的平均售价为596美元/m3，但春季接近创纪录的售价846美元/m3（EBITDA为67%），冬季平均售价降至364美元/m3（EBITDA为16%）。

  胶黏剂和能源是人造板生产中两项重要生产所带来的成本，与国际能源价格紧密关联。疫情爆发后的一年多里，原油和天然气价格从始至终保持在较低水平。但俄乌冲突影响了全球能源市场，化石燃料价格一直在上涨。2022年初，西部德克萨斯（West Texas）原油价格为每桶75美元，5月份达到每桶114美元的峰值，年底为每桶80美元。酚醛树脂的主要的组成原材料（碱液、甲醇和苯酚）都是石化衍生品。2022年的成本比疫情前的价格高出约70%～80%。

  Random Lengths报告称，2023年2月的定向刨花板市场行情报价与2020年之前的价格相差不到几个百分点。定向刨花板生产商在疫情前的价格上略有亏损，更高的生产所带来的成本意味着一些定向刨花板生产商无法盈利。2023年初前后，一些生产商通过暂时性限产、减少班次和停机检修来减少产量。

  2021年，当定向刨花板价格接近历史高位时，经验比较丰富的运营商宣布增加工厂。Huber公司宣布在明尼苏达州Cohasset建新厂，Roy O Martin公司宣布在德克萨斯州Corrigan建新厂。West Fraser公司收购了位于南卡罗来纳州Allendale一家关停的工厂，该工厂此前由Georgia-Pacific公司运营。预计3个工厂都在2023年或2024年初投产。在阿尔伯塔省High Prairie的Tolko公司，2022年5月定向刨花板多层压机工厂大面积被火灾焚毁后，Tolko公司几乎立即宣布重建一座先进的定向刨花板工厂。

  2023年2月，由于无法及时解决拆迁事宜，Huber公司取消了明尼苏达州工厂的建造计划，将择地另建。Roy O Martin公司在德克萨斯州以Dieffenbacher公司连续压机为核心设备的项目推迟了，目前预计投产时间是2023年底或2024年初。West Fraser公司在南卡罗来纳州的工厂产能升级计划2023年秋完成，但未公布投产具体日期。Tolko公司的目标是在安装Dieffenbacher公司连续压机后，于2023年底重新运营在阿尔伯塔省的工厂。

  市场需求并不一定会随着新产能而增长。北美林产品行业的模式一直是一个繁荣与萧条的循环，在循环过程中，无序竞争（缺乏产能约束）致使价格回落。在高效的先进设备投产后，效率相比来说较低的老厂往往会关停。

  通货膨胀压力已减缓，联邦储备银行放慢了加息步调。自2022年11月达到7%以来，抵押贷款利率已经回调。2023年2月，30年期固定抵押贷款利率约为6.3%。近期富国银行（Wells Fargo）预测，到2023年底，抵押贷款利率将降至5.4%。

  抵押贷款利率高使许多潜在购房者无法负担月供。在2021年和2022年分别开工160万和155万套住房之后，美国工程木材协会（APA）预测2023年美国住房开工数将低得多，为127万套。美国工程木材协会还预测，2023年加拿大住房开工数为26.5万套，与2021年和2022年相差不大。

  如果2023年的住房开工数与目前的预测相符，定向刨花板可能会接近2020年初的价格，未来12个月内新增产能会带来北美市场行情报价下降带来的压力，定向刨花板生产商最乐观的情况是2023年保本略盈。

  2021年和2022年上半年，定向刨花板生产商利润惊人，取得了创纪录的财务业绩。但随着能源和原材料价格和通胀的多重挑战，加上经济环境的疲软和俄乌冲突等地理政治学影响，欧洲定向刨花板需求不可避免地下降。

  从欧洲主要板材生产商**的财报中可以明显看出，2022年下半年西欧定向刨花板市场走弱。

  Egger公司将其财政年度的下半年（截至2022年10月底）描述为“低迷”，理由是“许多不确定因素和危机”影响了能源和原材料市场，以及大规模的通货膨胀和购买力不足，导致“需求显而易见地下降”。Egger公司的建筑产品部门的营收下降至2.56亿欧元（-6%），税息折旧及摊销前利润（EBITDA）下降至3 500万欧元（-65%）。

  受市场环境影响，全球**的定向刨花板生产商West Fraser在2022年第四季度的业绩大幅放缓，在欧洲的工程木制品业务第四季度税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为3 000万美元。

  2022年德国定向刨花板产量下降约9%，尽管由于价格原因，产值保持不变。在2022年第四季度，德国定向刨花板产量惊人地下降了17.7%。定向刨花板市场正面临着来自房地产市场的挑战，高利率是一个不利的背景因素。德国大型住房承包商Vonovia决定2023年不启动建筑新项目，这是市场疲软的迹象，定向刨花板需求也会因之大幅下降。

  至于具体的项目。Kronospan公司位于西班牙Tortosa的定向刨花板工厂，估计产能为36万m3，尚不清楚该项目的时间表，该工厂是Tortosa生产基地在完成年产72万m3刨花板项目后的二期项目，Kronospan公司计划投资4亿欧元用于该基地。

  在英国，Kronospan公司计划在Chirk地区建设年产60万m3的定向刨花板生产线，据悉规划许可已获批，但仍需环境许可。虽然现场做了一些准备工作，但目前还没有具体的新消息。

  瑞士Krono公司正在提升在西欧工厂的产能，目标是每条生产线。已完成德国Heiligengrabe工厂的产能技改，同时也在提高法国Sully-sur-Loire工厂产能。

  2022年12月底Küpeliler Endüstri AS公司的Kutahya工厂首板下线，这是土耳其采用连续压机生产定向刨花板的首条生产线。采用辛北尔康普（Siempelkamp）公司4 ft×33.8 m（可延长至48.7 m）的ContiRoll®连续压机，其产品主要使用在于建筑行业。

  瑞士Krono公司，投资4 700万欧元用于在匈牙利Vásárosnamény的定向刨花板工厂扩建。该工厂产能将提升至60万m3，几乎是目前产能的2倍。新增产能中的约30%在匈牙利国内销售，其余出口。该公司将现有28.8 m的定向刨花板生产线 m，并以此调整刨片、干燥和热能等设备。

  由于俄乌冲突，瑞士Krono公司已搁置在俄罗斯Sharya的定向刨花板项目，供货商努力寻找已订压机的替代项目。

  2022年，俄罗斯完成的定向刨花板项目是在Tomsk的Monolit-Story工厂（品牌Latat）。意玛帕尔（IMAL-PAL）集团提供从刨片到自动仓储的全部设备，采用8.5 ft×30 m的连续压机，设计年产能25万m3。由于俄乌冲突，俄罗斯其他定向刨花板投资项目情况目前尚无法考证。据**的联合国欧经委（UNECE）市场评估多个方面数据显示，俄罗斯联邦定向刨花板出口额从2020年的7 100万美元增加了两倍，到2021年的2.07亿美元。前10大进口国占定向刨花板出口额的80.4%。中国、智利、哈萨克斯坦和吉尔吉斯斯坦在2021年占定向刨花板出口额的27.8%。公开信息数据显示，2021年俄罗斯的定向刨花板产量增长15%。

  Kronospan公司在乌克兰西部Rivne的定向刨花板工厂项目一直在推进，在同一生产基地已建成一条刨花板生产线。该项目位于乌克兰西部，年产能为130万m3，这是很高的产能，有待进一步证实。由于冲突造成项目延后，难以预计完工日期。

  1）Aaneles Arauco公司，在智利Cholguán的年产能30万m3的定向刨花板工厂项目，正与设备供应商洽谈。

  2）随着LaminexNew Zealand公司的新工厂资本预算，新西兰将重返定向刨花板生产行列。工厂选址Taupo，年产能约40万m3，但目前尚不知项目日程安排。

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